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珍妮特耶伦是公共领域的思想大师。杰伊鲍威尔怎么样?

Special Price 作者:姬挞忻

大部分时间,美联储在太平洋上进行长时间的常规飞行有点像商业飞行员

飞机的导航系统几乎处理所有的决定,而飞行员就在那里以防万一出现事故

中央美联储主席,州长和地区总裁的角色是大约每六周开会一次,以决定联邦基金利率在技术上,这一比率是银行彼此间通宵贷款的金额;然而,它隐喻地是经济的中心鼓点(或者它应该是“飞机发动机的推力”吗

太多隐喻)美联储资金在我们的金融体系中产生了涟漪波动,并且仍然没有完全理解,这有助于确定通货膨胀,失业率,并不时确定全球经济的结构稳健性周四,特朗普总统提名杰罗姆(杰伊)鲍威尔担任美联储的下一任主席

通过接近普遍的协议,他是一个安全的选择

五年来,他一直是那些定期会议上鲜为人知的灰色人物之一,他们总是以一致的多数票投票,从不表​​示出异议或独立观点

记者和美联储观察员已经探究过他的背景,并且几乎没有发现任何表明货币的东西鲍威尔的学说 - 有些人认为这个世界可以告诉我们他将如何处理一场金融危机或突然的经济衰退,总统尖叫美联储扮演布隆伯尔格仔细研究了美联储公开市场委员会(决定这一关键利率的机构)的每个成员,并且将鲍威尔评为“中性”,这意味着他既不是“鸽子”(通常支持降低就业率的人)或者是一个“鹰派”(一个更加担心通货膨胀并想利用更快上涨的利率来降低经济速度的人)

假设是他将继续最近的政策,也就是说他会鼓励美联储非常缓慢地非常谨慎地增加联邦基金利率我们对鲍威尔的无知部分是因为他不是经济学家,所以他没有详细列出他的观点的学术论文的踪迹鲍威尔现年六十四岁,律师在法律生涯早期,他代表银行;在八十年代中期,他被一个人聘用,最终成为投资银行狄龙副总裁,除了乔治HW布什财政部的一小段时间之外,他的大部分职业生涯都在大型全球投资公司工作,包括凯雷集团和他创立的公司,Severn Capital Partners,他几乎没有公开声明;那些他所做的甚至根据美联储的标准是模糊的

例如,今年夏天,他说现在他预计会有更多的通货膨胀,因为经济健康增长,失业率下降他说通货膨胀的缺乏是“的一个谜“,并没有提供更多的见解美联储政策和通货膨胀之间的相互作用是宏观经济学的核心问题,因此理解美联储主席如何通过这个问题来思考是至关重要的相比之下,即将离任的主席珍妮特耶伦,最近也对通货膨胀率异乎寻常地低的水平表示惊讶,但她几乎没有离开它

她走过了几个可能的原因,包括全球技术变革(她指出网络购物鼓励降价,作为一个潜在原因),而医疗价格涨幅低于预期她还解释了持续的惊喜会如何影响她对美联储政策的决定耶伦是坦率的,这样任何人 - 或者至少任何了解中央银行家的人 - 都可以掌握自己的想法,以及如果事实发生变化,她的想法可能会发生怎样的变化就像她的前任本伯南克一样,耶伦在公共持续分享她在做什么,为什么要这样做,以及她未来可能做什么这对于美联储在其最大的现代危机期间稳定全球经济的作用至关重要这是我们现代经济中一个奇特的特征,它需要整个金融体系世界需要信任几乎每六个星期左右秘密见面的货币政策专家

但事实确实如此联邦基金利率是建立全球经济的平台,并且受到如此深刻的考验,以至于伯南克和耶伦在晋升之前担任副主席)不得不发明新的宏观经济工具套件 如果他们在美联储数十年严谨的学术工作和开放的沟通中没有建立起这样的信任,那么他们的实验肯定不会如此成功

如果经济继续像过去三年左右一样缓慢稳步增长,通货膨胀或动荡不大 - 应该没有理由担心鲍威尔中间人的共识将能够很好地指导美联储鲍威尔是那些担心特朗普 - 谁做得很好明白他对货币政策知之甚少 - 可能会出现一位边缘思想家或者像Arthur Burns这样的人,作为美联储主席,在1972年大选之前屈服于尼克松总统希​​望通过降低利率来刺激经济,即使它增加了长期通货膨胀的可能性然而,如果存在严重的经济动荡 - 一种比平时更为严重的衰退或突然在全球其他地方爆发的金融危机 - 很少有pe奥普知道鲍威尔如何认为这将是一个真正的问题希望他会追随他的前任,并开始向我们介绍他自己我们需要知道你是谁,鲍威尔先生 - 我们的经济可能会依赖于它